财经动态｜人民币兑美元汇率元年升值超2.5%，后续还有多大空间

2023年强势升值开启后，随着春节前的“结汇潮”落下帷幕美元贬值对比特币对影响，兔年人民币兑美元汇率走势如何成为焦点的市场关注度。

虎年最后一个交易日，1月20日16时30分，人民币兑美元即期汇率收于6.7740，2023年14个交易日累计升值1774个基点，升幅为2.55%。 对美元汇率中间价升值2.79%。

为何年初升值强劲

2023年开始的人民币兑美元走强是去年11月涨势的延续。 1月16日，人民币兑美元即期汇率盘中一度升破6.69。 与2022年11月上旬的低点7.3228相比，反弹幅度达到8.6%。

对于人民币汇率短期内快速升值的原因，国泰君安将其归因于中美经济和政策预期的逆转、资本外流放缓，以及“汇市”催化的升值加速。春节前的“定居潮”。 具体来说：

一是中美经济和政策预期的快速逆转。 中国经济前景超预期，美国经济前景下滑超预期，美国紧缩政策放缓逐渐得到印证。 中国经济有望在房地产政策的催化和疫情政策的调整下打开空间，而美国经济衰退则有望在服务业的影响下迅速发酵。 政策方面，美联储加息放缓证实了美元指数回落，从定价角度也带来了人民币汇率的被动升值。

二是中国国债利率在复苏预期下上涨，美债利率在衰退预期下下跌。 2022年11月以来，中美利率倒挂总体收窄，资本和金融项目净流出放缓。

三是春节前“结汇潮”的到来，进一步加剧了人民币短期升值压力。 一般在春节前一两个月出现季节性“盘整潮”现象。

华富证券认为，1月份以来人民币快速升值主要有两个原因：

一是国内疫情从高峰回落的速度超出市场预期。 自去年12月国内疫情快速蔓延以来，市场对本轮疫情高峰持续时间的猜测多基于海外国家的历史经验。 从海外经验来看，防疫政策调整后，疫情从暴发到低位大约需要3个月的时间。 时间。 但进入1月后，中国多地的感染高峰已经过去，本轮国内疫情从爆发回落到低位只用了一个月的时间。 因此，疫情对国内经济的影响将比此前市场预期短得多。 对经济复苏步伐的预期也应上调。 二、自2023年1月3日起，银行间外汇市场交易时间延长至次日3:00，这将进一步拓展境内外汇市场的深度和广度，从而进一步增强吸引力人民币资产流向境外机构，人民币购汇需求增加。 然后爬了上去。

未来升值空间有多大？

尽管今年开局强劲，但机构对人民币汇率接下来的短期走势预测相对冷静。

“1月份，随着经济活力回升和人员流动性加大，高频数据推动预期改善，汇率走势不排除出现一定程度的‘超调’。因此，我们预计，汇价短期或有调整，走势或重回震荡，但在不改变全年升值预期升至6.6的判断下，二季度起升值趋势将得到进一步确认。 浙商证券指出。

瑞银证券指出，短期来看，美联储进一步加息可能会导致人民币在近期走强后出现一定的波动。 然而，随着中国经济增长加速和美联储开始放松货币政策，预计人民币将在 2023 年下半年走强。

招商证券认为，未来几周人民币汇率可能进入震荡期。 从内部因素看美元贬值对比特币对影响，政策驱动的汇率升值可能接近尾声，即将进入基本面驱动阶段。 从外部因素来看，海外投​​资者已经消化了非常鸽派的美联储政策预期。 短期内美元指数进一步下跌的概率不高，难以支撑人民币兑美元继续升值。

但机构倾向于认为，全年人民币兑美元汇率上涨将是大概率事件。

国泰君安认为，纵观全年，人民币升值仍是大趋势，但从节奏上看，将在现价基础上先贬后升。 2023年二季度后，中美基本面的逆转将开启人民币升值趋势。 中国经济触底后，大概率在二季度开始复苏，下半年会更加乐观。 不过，一季度中后期，人民币汇率短期面临贬值压力，可能使人民币汇率重回7.0附近。

中金公司认为，虽然人民币短期内快速飙升，但从基本面来看，人民币汇率利好因素和利空因素并存。 因此，人民币汇率难以长期独立于美元指数升值。 在美元指数下行趋势开始前，仍判断人民币汇率将在双向宽幅震荡。

中金公司指出，随着人民币汇率单边贬值预期逐渐消退，推动人民币国际化的条件开始改善。 在央行三季度货币政策执行报告中，人民币国际化由“稳健推进”改为“有序推进”。 这一变化表明，在利好的跨境资本流动环境和人民币波动环境之后，人民币国际化的方向更加坚定。 2023年起，人民币在岸市场交易时间由23:30延长至次日凌晨3点。 覆盖美国交易时段后，人民币外汇市场可满足更多境外资金的贸易结算、资产配置等交易需求。 我们认为今年人民币国际化可能在贸易结算、资本市场互联互通等多个维度取得突破。

中国人民银行副行长宣昌能在国新办新闻发布会上表示，当前和未来人民币汇率走势将受到国内外经济金融形势等多重因素影响、国际收支和市场风险偏好。 没有是必然的。 总的来说，保持基本稳定的基础是坚实的。 近期，中国经济总体持续复苏，疫情防控动态优化。 在全球通胀高企的背景下，我们保持了物价基本稳定。 考虑到主要经济体经济景气指数下降，我国贸易顺差增速可能回落。 . 在多方力量综合作用下，我国人民币汇率将总体保持平稳运行。

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