单一业务，短期暴利，矿机厂商的猛兽之争

比特币的挖矿难度会随着比特币网络总算力的增加而增加。 同时，还面临比特币每四年减半的机制。 由于通过寻找区块链区块可以获得的比特币数量减少，矿工继续向比特币网络提供计算的主要动机将逐渐从赚取比特币奖励和比特币网络交易手续费转变为赚取交易手续费。

而比特币的下跌也再次让矿工思考“比特币挖矿还能赚钱吗？” 6 月 24 日，比特币跌破 6000 美元。 众所周知，比特币的PoW共识机制需要全网参与每一个“共识”的计算，导致性能效率低，资源消耗高。 目前，开采比特币所需的平均电费为 7,295 美元。 再加上矿机的生产地址和挖矿地址越来越中心化，任何“去中心化”的质疑都足以对矿机厂商造成毁灭性的打击。

从目前的矿商市场来看现在还有人挖矿比特币么，比特币矿机销售的主要市场还是在中国。 2017年，亿邦科技只有3.8%的收入来自北美、欧洲等国家的海外用户。 嘉楠耘智还表示，公司销售收入基本来自中国，公司正在积极开拓国际市场。 因此，国内政策的走向在很大程度上决定了他们的命运，更何况目前国内对ico的禁令以及对虚拟货币发展的不确定态度。

国内企业对“金融科技”企业上市较为谨慎。 在申请港股IPO之前，嘉楠耘智选择了在新三板挂牌，却无疾而终； 亿邦国际亦为新三板上市公司。 今年3月退市。 曾经他只是一家电信公司。

对于这些单一业务、暴利的矿机厂商来说，当前IPO估值是否过高，国内芯片行业整体落后能否依靠区块链实现弯道超车？

近日，比特币矿机制造商亿邦国际向联交所递交招股书，拟寻求在香港联交所主板上市，海通国际作为独家保荐人。 招股书显示，亿邦国际去年营收9.78亿元，净利润约3.8亿元。 其中，区块链业务收入9.25亿元，占比94.6%，同比增长1690.3%。

根据艾瑞咨询的报告，2017年亿邦国际的市场份额按销售收入计算达到11.0%，按销售算力计算市场份额达到10.9%，位列全球前三的比特币挖矿专用BPU（矿机）厂商。 前两个是比特大陆和嘉楠耘智。

嘉楠耘智于今年5月15日向港交所递交招股书，传闻比特大陆也在寻求在资本市场上市。 一时间，全球前三大矿机厂商纷纷拥抱资本市场。 依托2017年比特币的牛市，3家公司从中赚得盆满钵满，因此盈利能力根本不会对公司上市构成威胁。

不过，链得得应用注意到，作为一家芯片行业的设计公司和以矿机着称的企业主，面对资本市场，“AI芯片”成为了牵动资本神经的新概念。

在招股书中，嘉楠耘智用大篇幅介绍了人工智能场景下的芯片市场规模和发展前景。 去年底，比特大陆在2017世界人工智能大会上发布了人工智能场景专用芯片。 吴忌寒预计，未来五年比特大陆40%的收入将来自AI芯片。

展望未来，嘉楠耘智解释道：到目前为止，ASIC芯片在人工智能应用中的应用仍然有限现在还有人挖矿比特币么，但已经有各式各样的玩家在尝试涉足这一市场。 全球科技巨头通常利用雄厚的财力打造内部ASIC芯片开发团队，或投资无晶圆厂IC设计公司，打造ASIC芯片开发能力。

然而，其战略重点是开发和构建完整的人工智能生态系统，而不是仅将内容资源投入到人工智能芯片设计上。 另一方面，专注于 ASIC 芯片设计的玩家，包括加密货币挖矿硬件供应商，可以利用其强大的研发能力和在为其他应用开发 ASIC 芯片方面的往绩，以抓住人工智能市场的增长潜力。

毋庸置疑，在区块链和数字货币领域取得成功后，人工智能将成为这三巨头的新战场，但已经有不少困兽在其中厮杀，新进入者会不会吃亏？ 围攻之。 但从另一个角度看，三大巨头是否在行业红利的最佳窗口期纷纷申报IPO，争夺更大的估值空间？ 共识机制迭代创新，加密货币熊市根深蒂固，三大巨头的矿机销售业务是否难以为继？

嘉楠耘智去年营收13亿，净利润3.6亿。 2015-2017年复合增长率为1445.4%。 其收入几乎全部来自阿瓦隆矿机的销售。 3500元左右的出厂价一度被炒到2万到3万元一件。 矿机短缺导致市场价格持续上涨，从而导致嘉楠耘智“暴富”。 根据招股书披露，2017年，嘉楠耘智的矿机算力占市场所有比特币挖矿产品综合算力的19.5%。

如果说嘉楠耘智是这个时代的先行者，那么比特大陆就是后来居上的领跑者。 据ICWise统计，比特大陆2017年营收143亿元，蚂蚁矿机系列年销量数十万台。 除了卖矿机，比特大陆还拥有蚂蚁矿池和btc.com两大矿池，占全球比特币网络近30%的算力。

无论是比特大陆的“蚂蚁”、嘉楠耘智的“阿瓦隆”，还是亿邦国际的“亿比特”，强大的算力资源都让他们占据了市场的主动权。

（比特币日K线图）